近期玻璃现货价钱在连接下降后迎来反弹kaiyun官方网站，期货价钱偏强运转并创年内新高。受宏不雅利好和好意思满守护高增速影响，面前玻璃阛阓呈现出期货强于现货、远月强于近月的特征。玻璃估值上升、供应连接加多，中期需求预期转弱，价钱存下行压力。提出投资者严慎看待反弹行情，温和阛阓来回逻辑的变化，坐褥企业可温和高位卖出套保契机。

　　图为2017—2023年国内浮法玻璃在产日熔量（单元：吨）

　　供应量升至近10年高位

　　因窑炉冷修资本较高，浮法玻璃产线烽火后不会大肆冷修，供应呈现显着的刚性特征。频繁情况下，浮法玻璃企业不会大肆冷修产线，且冷修后需要3—6个月才会烽火复产。

　　2023年以来，国内浮法玻璃需求加多，价钱漂浮上行，利润显着回升。按照最新的玻璃价钱测算，国内浮法玻璃现货平均利润已接近400元/吨，处于年内较高水平。因利润回升，4月份以来国内浮法玻璃供应连接回升，玻璃在产日熔量创年内新高。关连数据炫耀，4—11月，国内浮法玻璃现货坐褥利润从-21元/吨升至389元/吨，日熔量从158280吨升至172810吨，行业开工率从78.81%升至82.74%，产能行使率从78.73%升至84.11%。面前玻璃日熔量已处于近10年高位，略低于2021年峰值的175630吨，显着高于前年同时的161130吨。有计划到玻璃的坐褥特征，瞻望2024年上半年玻璃日熔量仍将守护高位，供应压力将徐徐领略。

　　需求尚可但预期转弱

　　受地产好意思满面积加多和年末赶工期影响，短期玻璃需求尚可，尤其是价钱高涨后产销率连接种植，库存鸠合3周下降。数据炫耀，领域11月下旬，国内浮法玻璃深加工订单天数为20.6天，较11月中旬的21.7天减少1.1天，较前年同时的14.4天加多6.2天。领域11月30日，国内浮法玻璃坐褥企业库存为188.51万吨，较前一周下降6.46万吨，较前年同时下降48.10%。

　　中永久看，玻璃需求预期转弱。国度统计局公布的数据炫耀，2023年1—10月，国内房屋新开工面积同比下降23.2%，施工面积同比下降7.3%，好意思满面积同比加多19.0%，销售面积同比下降7.8%。数据炫耀，2023年国内房地产好意思满端分解较为亮眼。2023年的好意思满面积基本对应2020年下半年和2021年上半年的开工面积，2024年的好意思满面积与2021年下半年和2022年上半年的开工面积高度关连，若按此推算，2024年国内地产好意思满面积或呈下降趋势，将对玻璃需求变成一定牵涉，届时玻璃价钱下行压力也将加多。

　　感性看待本轮反弹

　　近期玻璃阛阓分解较为强势，主要受宏不雅利好鼓舞。11月以来，监管层与多家房企进行座道，拟加多对房企的信贷营救，之后多家银行和房地产企业进行座道。12月阛阓对地产的预期出现改善，玄色系全体偏强运转，玻璃阛阓也受到提振。面前计策要点在于“保交楼”，房企资金问题缓解短期将对玻璃需求变成提振，但从更长的周期看，地产行业仍未企稳，2024年下半年好意思满面积增速下行的概率偏大，但玻璃供应有望在较长技术内守护相对高位kaiyun官方网站，因此全体不宜过分乐不雅，尤其是来岁下半年累库压力较大。待计策利好收场、阛阓来回逻辑转向基本面，玻璃阛阓可能濒临较大的回调压力。提出投资者感性看待近期玻璃阛阓的反弹，坐褥企业可逢高进行卖出套保操作，FG2405合约温和2000—2100元/吨压力。（作家单元：中信建投期货）