近期玻璃现货价钱在连接下降后迎来反弹，期货价钱偏强运转并创年内新高。受宏不雅利好和完竣看守高增速影响，刻下玻璃市集呈现出期货强于现货、远月强于近月的特征。玻璃估值上升、供应连接加多，中期需求预期转弱，价钱存下行压力。提出投资者严慎看待反弹行情，温煦市集交游逻辑的变化，坐蓐企业可温煦高位卖出套保契机。

　　图为2017—2023年国内浮法玻璃在产日熔量（单元：吨）

　　供应量升至近10年高位

　　因窑炉冷修老本较高，浮法玻璃产线燃烧后不会好像冷修，供应呈现显然的刚性特征。不时情况下，浮法玻璃企业不会好像冷修产线，且冷修后需要3—6个月才会燃烧复产。

　　2023年以来，国内浮法玻璃需求加多，价钱飘动上行，利润显然回升。按照最新的玻璃价钱测算，国内浮法玻璃现货平均利润已接近400元/吨，处于年内较高水平。因利润回升，4月份以来国内浮法玻璃供应连接回升，玻璃在产日熔量创年内新高。关联数据自满，4—11月，国内浮法玻璃现货坐蓐利润从-21元/吨升至389元/吨，日熔量从158280吨升至172810吨，行业开工率从78.81%升至82.74%，产能诓骗率从78.73%升至84.11%。刻下玻璃日熔量已处于近10年高位，略低于2021年峰值的175630吨，显然高于客岁同时的161130吨。研究到玻璃的坐蓐特征，瞻望2024年上半年玻璃日熔量仍将看守高位，供应压力将渐渐通晓。

　　需求尚可但预期转弱

　　受地产完竣面积加多和年末赶工期影响，短期玻璃需求尚可，尤其是价钱高涨后产销率连接晋升，库存承接3周下降。数据自满，放弃11月下旬，国内浮法玻璃深加工订单天数为20.6天，较11月中旬的21.7天减少1.1天，较客岁同时的14.4天加多6.2天。放弃11月30日，国内浮法玻璃坐蓐企业库存为188.51万吨，较前一周下降6.46万吨，较客岁同时下降48.10%。

　　中永恒看，玻璃需求预期转弱。国度统计局公布的数据自满，2023年1—10月，国内房屋新开工面积同比下降23.2%，施工面积同比下降7.3%，完竣面积同比加多19.0%，销售面积同比下降7.8%。数据自满，2023年国内房地产完竣端推崇较为亮眼。2023年的完竣面积基本对应2020年下半年和2021年上半年的开工面积，2024年的完竣面积与2021年下半年和2022年上半年的开工面积高度关联，若按此推算，2024年国内地产完竣面积或呈下降趋势，将对玻璃需求酿成一定牵累，届时玻璃价钱下行压力也将加多。

　　感性看待本轮反弹

　　近期玻璃市集推崇较为强势，主要受宏不雅利好鼓励。11月以来，监管层与多家房企进行座道，拟加多对房企的信贷援救，之后多家银行和房地产企业进行座道。12月市集对地产的预期出现改善，玄色系举座偏强运转，玻璃市集也受到提振。刻下计谋重点在于“保交楼”，房企资金问题缓解短期将对玻璃需求酿成提振kaiyun官方网站，但从更长的周期看，地产行业仍未企稳，2024年下半年完竣面积增速下行的概率偏大，但玻璃供应有望在较长技巧内看守相对高位，因此举座不宜过分乐不雅，尤其是来岁下半年累库压力较大。待计渔利好达成、市集交游逻辑转向基本面，玻璃市集可能濒临较大的回调压力。提出投资者感性看待近期玻璃市集的反弹，坐蓐企业可逢高进行卖出套保操作，FG2405合约温煦2000—2100元/吨压力。（作家单元：中信建投期货）