每经记者 蔡鼎    每经裁剪 兰素英    

　　在往常近四年半的技术内，有一个新兴市集的主要股指累计涨幅以至跳跃了总共发达市集股指，冠绝寰球，那等于印度。

　　Wind数据涌现，2020年4月初至2024年9月末，印度孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%，远超好意思股纳指、标普500和欧洲稠密发达市集主要股指同期的涨幅。

图片着手：Wind

　　然而，10月以来，孟买Sensex指数累计着落了2.94%。跟着市集对印度经济增长的担忧加重，印度股市出现大幅抛售。9月30日~10月4日当周，外资抛售了约45亿好意思元的印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大鸿沟抛售。印度国度证券来去所10月15日公布的初步数据涌现，本年10月1日至14日历间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿好意思元）。

图片着手：同花顺

　　一技术，“寰球最牛股市熄火”的商议甚嚣尘上。在如斯大幅的抛售下，包括摩根士丹利在内的外资机构纷纷发表看空不雅点，称印度股市面对包括高估值、货币财政计谋将转向、经济增长放缓等多个短期风险。伯恩斯坦兴业银行集团（Bernstein Societe Generale Group）的亚洲量化策略师称，印度市集似乎“在中国和新兴市集的相对估值创历史新高的鼓动下，短期内颠倒脆弱”。

　　不外，印度原土券商的不雅点仍乐不雅。印度钞票惩处机构Mehta Equities高档副总裁Prashanth Tapse在罗致《逐日经济新闻》记者采访时暗示，“咱们仍然肯定外资会回到印度股市，因为与其他新兴市集比较，投资者最终会意识到印度的上风和优点，并再行投资和体恤印度市集。番邦投资者的任何抛售都仅仅短期影响。”

　　据外媒报谈，截止9月下旬，包括股票基金在内的番邦机构投资者捏有高达约1160亿好意思元的锚定印度多个股票基准指数和单一股票的期权和期货，创记录新高。合座来看，外资关于印度股市养殖品的看涨成就敞口创下自2015年以来的新高。

　　收获于印度股市的迅猛走势，截止9月底，其在MSCI新兴市集可投资市集指数中的权重不断走高至22.14%，在各新兴市集经济体权重中位列第一。摩根士丹利的印度投资策略师Ridham Desai在9月4日的客户论述中写谈：“在指数中权重上升可能是印度股市焕发所致。天然，这也可能收获于印度股市中的解放流畅股改善和上市企业相对收益普及等基本面因素。”

　　然而，印度国度证券来去所10月15日公布的初步数据涌现，10月14日外资净卖出373.16亿印度卢比股票，王人集第11天净卖出，本年10月1日至14日历间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿好意思元）。

　　印度证券来去委员会的数据同期涌现，10月第一周（9月30日~10月4日），印度股市际遇外资1999年1月1日以来的最大净抛售，净卖出约45亿好意思元的印度股票。仅10月3日一个来去日，外资就净卖出18.5亿好意思元的印度股票，创下最高记录。同日，寰球基金还净卖出了1.017亿好意思元印度债券。 

　　在这一周，印度Nifty指数着落4.5%，创2022年6月以来最差的周度清楚，捏续跌离9月26日所创收盘历史最高位（26216.05点）和9月27日所创盘中历史高位（26277.35点）。

　　寰球资金流向监测机构EPFR规画把持勃兰特暗示，自前年以来，平均每周流入印度股票的资金在4亿至5亿好意思元之间。而截止10月2日当周，流入印度股市的外资降至1.01亿好意思元，这一数字与往常一年的平均水平比较大幅减少。

　　在外资撤出印度股市的后面，是市集对印度经济的预期在不断恶化。在阅历了近几年的高速增长后，印度经济似乎正在失去能源。

　　本年9月，权衡印度经济健康情景的倡导——商品和做事税的税收增长降至三年多来的最低水平，当作浪掷倡导的汽车销量同比也大幅下滑19%。前一个月，一项跟踪煤炭、石油和电力等8个中枢行业产出的指数出现了三年多来的初次下降。

　　此外，印度统计局近日公布的数据涌现，2024/25财年一季度（2024年4月至2024年6月），印度的国内分娩总值（GDP）同比增长幅度从上一季度的7.8%放缓至6.7%，为五个季度来最小增幅，较前年同期的8.2%也大幅放缓。

　　外媒称，要是中东地区破损升级，油价捏续飞腾，情况可能会变得更糟。印度跳跃85%的石油浪掷来自入口，这使得该国很容易受到油价冲击的影响。据揣测，石油价钱每飞腾10好意思元/桶，印度的GDP就会减少0.4%。燃料补贴的增多也将挤占其他政府支拨。

　　但上周，印度总理莫迪在一次关系印度经济的会议上发表说话，一如既往地看好印度的远景。他合计，全国正在阅历一个“印度时间”。他暗示，快速增长、故意的东谈主口结构和新兴的科技产业使印度处于“最好位置”。

　　关于改日印度经济的预期，印度钞票惩处机构Mehta Equities高档副总裁Prashanth Tapse在罗致《逐日经济新闻》记者采访时承认，天然印度预测本财年经济增长率为6%~7%，但面对着破损和地缘政事病笃场地等寰球性挑战。

　　晨星（Morningstar）分析师Prashant Srivastava称，地缘政事病笃场地不断升级，原油价钱大幅飞腾，中国市集清楚改善，目下估值更具诱导力，都是近期外资撤出印度股市的主要原因。

　　摩根士丹利则合计，印度股市高估值、货币财政计谋均将转向，重复印度经济最近一个季度放缓，可能成为印度股市短期主要的风险。

　　该行称，印度最新一个季度的经济增长放缓，不仅是新冠疫情以来印度经济增长初次降温，也发生在印度货币和财政计谋行将转向之际。要是这种情况捏续下去，经济放缓可能会成为股市的主要风险。同期，该行还看到了印度国内的政事风险，即“莫迪虽连任到手，但他所请示的在朝定约却失去国会多数席位，因而印度政府接下来很有可能会把财政支拨从此前的成本支拨转向福利支拨。这一作念法可能再行点火印度通胀，同期给本应受益于基础门径支拨的印度企业的营收远景带来下行压力。”大摩预估，上述风险重复，会令印度股市从近期峰值回调逾10%。

　　伯恩斯坦兴业银行集团的亚洲量化策略师也因估值问题下调了印度股市的评级，同期预测中国股市将在计谋提振下进一步飞腾。该集团量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang在10月10日的一份论述中写谈，印度市集似乎“在中国和新兴市集的相对估值创历史新高的鼓动下，短期内颠倒脆弱”。

　　在上周四（10月10日）的论述中，该行将其对印度股市的评级从“中性”下调至“减捏”，原理是预测外资将陆续撤出，且印度企业的盈利疲弱。

　　彭博社报谈称，在中国出台多项刺激步调后，中国股市在9月底大幅走高，导致稠密基金将资金从其他亚洲市集撤出。尽管如斯，印度股票依然寰球估值最高的市集之一，MSCI印度指数的一年预期市盈率为24倍，是MSCI中国指数估值的两倍还多。

　　彭博社汇编的数据还涌现，印度Nifty指数的要素股一年预期市盈率为22倍，为全亚洲市集最高，较其历史平均水平有高达35%的溢价。本年迄今（截止上周四），寰球基金在印度股票市集的累计投资额仍达到87.39亿好意思元。 

　　在一众外资机构看空的情况下，印度券商仍然保捏乐不雅。

　　Prashanth Tapse在罗致《逐日经济新闻》记者采访时暗示，“近期外资从印度撤出，流入中国市集，仅仅收拢中国与印度等新兴市集之间估值被低估差距的短期契机。咱们仍然肯定外资会回到印度股市，因为与其他新兴市集比较，投资者最终会意识到印度的上风和优点，并再行投资和体恤印度市集。”

　　他指出，今天的印度与5年前截然有异，目下的印度市集是由国内机构和散户资金鼓动的。他合计，“因此番邦投资者的任何抛售，如咱们在2024 年10月（初）所看到的，都仅仅短期影响。”

　　“我肯定，跟着印度经济的增长，严肃的外资将陆续留在印度。10月1日至10月14日收盘，外资净卖出6212.6亿卢比的印度股票，而印度国内基金净买入了6007亿卢比的印度股票，两者险些捏平。本财年于今，外资机构净卖出了1.39万亿卢比的印度股票，而印度国内机构净买入了2.91万亿卢比的印度股票。”Prashanth Tapse对记者补充谈。

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　　在Prashanth Tapse看来，10月以来印度股市的大跌是为投资者提供了一个“低吸”的契机。

　　他对每经记者指出，“在往常的12个月里，印度一直是新兴市蚁集‘逢低买入’的最好市集，最近的大跌也为低吸以至加仓基本面强盛的企业提供了良机。尽管印度最近出现了大跌，但其成交量仍然高于其他新兴市集，因为印度仍然诱导着寰球的多数资金。此外，高流动性和散户流入使印度市集变得相等强盛。”

　　免责声明：本文践诺与数据仅供参考，不组成投资提倡，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　封面图片着手：视觉中国-VCG211371583980

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