中信证券研报指出，2023年第三季度，锂价握续着落激励南好意思盐湖锂企业下调策动素质。尽管由于产能膨胀低于预期，2023年南好意思盐湖锂产能增长有限，但跟着多个阵势投产爬坡，咱们展望2024年南好意思盐湖锂供应量将增多约8万吨，供应压力进一步增多将股东锂价延续着落。重叠近期澳洲锂矿价钱跌幅扩大，资本援助逻辑弱化kaiyun.com，咱们展望2024年锂价或跌至10万元/吨以下，但需心思锂行业并购整合趋势对价钱的潜在影响。
全文如下金属｜企业下调策动素质，行业并购整合再现：南好意思锂盐湖追踪（2023Q3）
2023年第三季度，锂价握续着落激励南好意思盐湖锂企业下调策动素质。尽管由于产能膨胀低于预期，2023年南好意思盐湖锂产能增长有限，但跟着多个阵势投产爬坡，咱们展望2024年南好意思盐湖锂供应量将增多约8万吨，供应压力进一步增多将股东锂价延续着落。重叠近期澳洲锂矿价钱跌幅扩大，资本援助逻辑弱化，咱们展望2024年锂价或跌至10万元/吨以下，但需心思锂行业并购整合趋势对价钱的潜在影响。
▍23Q3锂价延续着落，南好意思盐湖提锂企业盈利握续下滑。
2023Q3南好意思主要盐湖提锂企业锂业务收入环比下滑，Albemarle、SQM、Livent和Allkem营收分袂环比-4%、-13%、-10%、-7%，分袂同比+20%、-45%、-9%和-18%。SQM和Allkem锂家具销量同比分袂+4%/+22%，环比分袂+0.5%/+33%；家具售价同比分袂着落47%/40%，环比分袂着落13%/33%。三季度中国市集锂电产业链库存较高，锂盐售价握续着落，受此影响，南好意思盐湖锂盐售价及盈利环比下滑。
▍部分盐湖厂商下调事迹素质，10月份智利向中国出口锂价握续着落。
Albemarle和Livent下调事迹素质，其中Albemarle预期2023年锂家具售价涨幅为 15%-20%，较此前有所下调，将2023年锂家具销售额素质从79-88亿好意思元下调至70-72亿好意思元；Livent仍展望2023年锂价同比飞腾，将2023年锂业务收入素质从10.25亿-11.25亿好意思元下调至8.9亿-9.4亿好意思元。智利10月份向中国出口锂价环比着落14%至2.1万好意思元/吨，低于同时国内碳酸锂现货价。
▍南好意思盐湖新增产能在2023年进程不足预期，展望将于2024年开释产量。
由于Livent碳酸锂扩产阵势中的2万吨产能宽限至2024年投产，咱们将2023年南好意思新投产的盐湖提锂阵势产能预期下调至12万吨/年。由于部分锂盐湖阵势调试进程较慢，咱们展望2023年南好意思盐湖锂产量新增3.2万吨，较此前预期下调0.2万吨。咱们展望新投产阵势将在2024年勾搭开释产能，展望2024年新增产量8万吨，但字据南好意思盐湖过往的产能爬坡经由来看，大齐阵势本色产量仍可能会不足预期。
▍2024年锂价展望延续跌势，行业解除整合趋势值得心思。
探讨到2024年南好意思盐湖锂产能将迎来进一步增长，供给端压力增多将延续股东锂价着落，重叠澳矿价钱近期跌幅扩大，资本援助逻辑弱化，咱们展望2024年锂价或跌至10万元/吨以下，并在更低水平寻找资本援助。值得肃穆的是，跟着锂行业参加下行周期，行业内并购整合趋势再现，需心思锂分娩企业寻求调解后供给端的潜在变化。
▍风险身分：
下流需求增长不足预期；锂价大幅着落的风险；企业产能膨胀进程不足预期的风险；干系企业国际策动受阻的风险。
▍投资战略：
2023年第三季度，锂价握续着落激励南好意思盐湖锂企业下调策动素质。尽管由于产能膨胀低于预期，2023年南好意思盐湖锂产能增长有限，但跟着多个阵势投产爬坡，咱们展望2024年南好意思盐湖锂供应量将增多约8万吨，供应压力进一步增多将股东锂价延续着落。重叠近期澳洲锂矿价钱跌幅扩大，资本援助逻辑弱化，咱们展望2024年锂价或跌至10万元/吨以下，但需心思锂行业并购整合趋势对价钱的潜在影响。