（原标题：【原创】IPO雷达｜受理半年即“撤单”！皓吉达“含果率”超70%存大客户依赖风险，产能愚弄率逐年下落）
深圳商报·读创客户端记者 李耿光
4月4日，深交所公告，隔断对深圳市皓吉达电子科技股份有限公司（以下简称“皓吉达”）初次公斥地行股票并在创业板上市审核，原因是皓吉达和保荐东谈主中信证券除去公司在创业板IPO央求。
IPO程度显露，2023年9月28日，皓吉达初次公斥地行股票并在创业板上市的央求文献获深交所受理，10月27日深交所向公司发出第1轮审核问询函，但公司于今尚未修起。已毕2024年4月撤单，这意味着皓吉达在深交所受理半年后，就主动隔断了IPO程度。
值得隆重的是，行为“果链”上游公司，公司存在客户迫临度较高、应收账款余额较大及坏账风险等问题，况且在产能愚弄率逐年下落的情况下仍募资扩产，备受外界质疑。
▎客户迫临度较高，“含果率”超70%
公开辛苦显露，皓吉达缔造于2004年，位于深圳市坪山区。公司是一家主要从事线圈加工、模具制造、自动化研发、注塑、冲压、拼装为主的空洞性制造型企业。除了高端智高东谈主机精密线圈规模外，公司已逐步将业务蔓延至精密注塑、冲压及拼装件（VCM结构件过火他功能性精密电子零部件）规模。
招股书显露，2011年皓吉达开动向世界头部VCM厂商ALPS供货精密线圈，厚爱投入A品牌产业链，当今已成为A品牌在精密手机线圈规模主要的供应商之一。
对于A品牌的身份，招股书提到，据Counterpoint数据，2023年一季度A品牌占据了世界智高东谈主机商场约21%的商场份额，是A品牌畴昔十年来第一季度智高东谈主机商场份额最高的一次。把柄公斥地布的数据，不错笃定A品牌等于苹果。
行为“果链”上游公司，当今皓吉达与ALPS、立讯精密、欧姆龙、舜宇、歌尔等电子制造行状闻明企业保抓隆重迷惑，卑鄙最终应用于三星、华为等世界闻明智高东谈主机品牌。
在客户方面，招股书表露，2020年至2023年1-3月（以下称陈说期内），皓吉达对前五大客户的销售额辞别为2.68亿元、4.80亿元、4.92亿元和0.91亿元，辞别占当期贸易收入的87.25%、93.58%、91.20%和86.04%。
不错看出，公司客户迫临度较高。其主要客户包含立讯精密、ALPS等，其中陈说期内来自强讯精密和ALPS的收入占比共计辞别高达52.31%、80.65%、82.47%、72.31%。
具体来看，陈说期内，皓吉达对立讯精密的销售收入辞别为4937.51万元、2.67亿元、2.46亿元和4146.86万元，辞别占当期贸易收入的16.05%、52.14%、45.52%和39.16%。除2020年为第二大客户外，在2021年、2022年及2023年1-3月，立讯精密王人是皓吉达的第一大客户，且2021年度公司对立讯精密的销售占比特等50%。
因为立讯精密是国内滥用电子产业链龙头企业，在苹果的供应商体系中份额较高，是以，若按照末端品牌想象，陈说期内皓吉达的“含果率”辞别高达52.80%、79.45%、78.22%、71.89%。
对于客户迫临风险，皓吉达暗意，若将来公司与客户的迷惑发生不利变化，且公司新客户开拓或新家具研发无法赢得执行性发达，将对公司的谋略功绩产生不利影响。
▎应收账款余额较大，研发用度率低于可比公司均值
除了面对客户迫临度较高而带来的风险外，皓吉达来自下搭客户的应收账款余额也较大。
陈说期内，皓吉达应收账款账面余额辞别为9196.61万元、2.65亿元、1.94亿元和1.36亿元，应收账款账面价值辞别为东谈主民币8736.78万元、2.52亿元、1.84亿元和1.29亿元，占当期营收的比例辞别为28.40%、49.16%、34.08%和122.26%，呈高潮趋势。在2023年前三个月中，公司的应收账款余额以至特等了当期营收规模。
皓吉达阐述称，2021年公司应收账款账面余额有所高潮，占贸易收入的比例有所高潮，主要系公司自2021年起与立讯精密交游量增大，该客户账期为90天，长于公司其他主要客户的应收账款平均账期。
皓吉达坦言，陈说期内，若是下搭客户碰到财务状态恶化、谋略危境或公司应收账款措置不善，公司应收账款不成依期收回或无法收回而发生坏账，将会影响公司的资金盘活，对公司功绩和分娩谋略也将产生不利影响。
此外，陈说期内，皓吉达的研发用度率辞别为5.22%、3.73%、4.6%、5.07%，而同行均值辞别为5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。
▎子公司屡次被罚，产能愚弄率不及仍扩产备受质疑
把柄招股书显露，皓吉达共有3家全资子公司：河源皓吉达、常熟皓吉达、皓吉达香港，以及由皓吉达香港全资抓有的1家景外孙公司越南皓吉达。
值得一提的是，子公司常熟皓吉达于陈说期内曾先后屡次因安全分娩和环保问题受到行政处罚，共计被罚金32.5万元。
此外，这次IPO皓吉达谋略拟募资近7亿元，其中2.46亿元用于线圈分娩基地缔造阵势、1.90亿元用于声光电精密零部件分娩基地缔造阵势、1.14亿元用于研发中心缔造阵势、1.50亿元用于补充流动资金。 而把柄招股书显露，陈说期内，皓吉达的线圈家具产能愚弄率辞别为101.85%、82.65%、84.39%和60.00%；注塑、冲压家具的产能愚弄率辞别为38.26%、76.00%、46.83%和23.33%。 这意味着，在产能愚弄率尚不有余且逐年走低的情况下，皓吉达这次IPO仍将募投扩产，能否消化产能，势必备受外界质疑。